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Rebase 变基

一次 Rebase 会向质押者铸造新的 DOHM，其上限由国库背书所能覆盖的范围决定。它每个周期（固定数量的比特币区块）至多运行一次，且无需许可——没有专门的 keeper（守护程序）。每一次质押、解押以及（普通）债券购买都会触发它，因此任何用户操作都会派发一个到期的周期。若无人操作，也不会丢失任何周期：错过的周期会在下一次操作时一并补齐（一次可补多个）。

何时该执行 Rebase​

epochs_due = ⌊ (height − last_rebase_height) / epoch_length ⌋     (0 → 干净的空操作)

每次调用都会把 last_rebase_height 推进 epochs × epoch_length，因此较长的积压会在连续多次调用中逐步清空。

补齐上限取决于路径​

一次调用能清掉多少个错过的周期，取决于它走的是哪条估值路径（见下文国库如何为 Rebase 估值）：

  • 低成本路径（背书缓存新鲜）——每次调用至多 1024 个周期。它每个周期的唯一开销只是合约内的算术运算，因此一次操作几乎能清空任何静默期的积压。
  • 校准路径（缓存过期或被标记为脏，需要完整重新估值）——每次调用至多 3 个周期，因为该调用还要对全部储备做一次现货遍历估值，必须控制在单笔交易的燃料预算之内。更深的积压会在多次调用中清空。

这就是"为什么我的积压没在一次 Rebase 里全部清掉？"的答案——你走的是校准路径，上限为 3。

每个周期的奖励​

三个量，全部来自国库记账（reserve_usd = 国库全部储备的美元价值；tracked = 累计已铸造的 DOHM；pending = 为未赎回债券凭证预留的 DOHM；floor = frUSD/DOHM × 1e8）：

1. 背书率（bps，10000 = 恰好 1 倍背书）：

backed_dohm       = ⌊ reserve_usd × 1e8 / floor ⌋
backing_ratio_bps = ⌊ backed_dohm × 10 000 / (tracked + pending) ⌋

2. 有效利率（每周期 ppm）——在 1 倍背书及以下时为零，随后线性爬升，到达目标比率时达到政策上限：

rate_eff = 0                                                    若 ratio ≤ 10 000
         = rate_max                                             若 ratio ≥ target
         = rate_max × (ratio − 10 000) / (target − 10 000)      否则

rate_max 由治理设定，并被硬性封顶为 100 000 ppm = 每周期 10%。

3. 奖励——本次发放量，受记账上的超额封顶，因此 Rebase 绝不会铸造超出背书的部分：

excess = backed_dohm − (tracked + pending)
reward = min( ⌊ staked × rate_eff / 1e6 ⌋ ,  excess )

奖励被铸造给质押合约，从而抬高指数（见质押）。当一次调用补齐多个周期时，每个周期的奖励会复利累积——在计算下一个周期之前，tracked 与 staked 会先加上前一个周期的奖励——最终合并为一次派发交付。

这对你意味着什么​

  • 奖励可能为零。 在 1 倍背书及以下时利率为 0；没有超额时上限为 0。协议不承诺任何固定收益。
  • 奖励随操作到来。 一个到期的周期会在任何人质押、解押、购买债券或直接调用 Rebase 时派发——而不是在某个墙上时钟的时刻。
  • 被跳过的周期仍会推进。 若质押被暂停，或储备一时无法定价，该周期会在不发放奖励的情况下推进，而不是卡住整个协议。
  • 没有调用者赏金——你自己调用 Rebase 要付矿工费，且不会直接得到任何回报。

估算收益​

协议没有固定的年化收益率（APY）。若要根据当前参数估算：指数每个周期大约按 rate_eff（以分数计）增长，因此按年复利：

epochs_per_year ≈ blocks_per_year / epoch_length     （约 10 分钟一个区块时，每年 ≈ 52,560 个区块）
APY ≈ (1 + rate_eff)^epochs_per_year − 1

这是一个上界：它假设利率不变、且奖励从未触及 excess 上限。rate_eff 与背书率都会变动，因此任何 APY 数字都应视为实时估算，而非承诺。（计算器会帮你算好。）

国库如何为 Rebase 估值​

Rebase 读取一个缓存的背书值（每当有债券存入价值时更新）——即低成本路径。当以下两种情况之一出现时，它会退回到对整个储备的完整实时重新估值（frUSD 按 1:1；波动性资产按区间内的 AMM 现货价；LP 按 √k 折算）：

  • 缓存过期——超过了过期窗口（自上次完整重估以来的区块数）。
  • 缓存被标记为脏——一次紧急储备减记（治理操作 DecreaseReserveBal）会给它打上脏标记，从而强制在即便缓存在时间上仍新鲜的情况下，也要在下一次 Rebase 时进行一次校准。减记刻意跳过重新估值，以便在某项储备无法定价时仍然可用，因此下一次 Rebase 必须重新锚定。

无论走哪条路径，一项无法定价的储备都会让本次 Rebase 跳过其奖励——它绝不会基于错误的数字进行铸造。